2025年人民币外汇衍生品市场回顾与展望

数据来源：Wind资讯 2025年，人民币外汇掉期市场呈现整体震荡上行态势。从国内情况来看，央行运用了降息、降准等逆周期调节措施，维持适度宽松的货币政策。就国际形势 而言，在美国关税政策引发的通胀风险预期以及疲软的就业数据的双重作用下，美联储于下半年谨慎开启降息后内部分歧加大，降息前景依然复杂。全年中 美十年期国债收益率差由年初的3.1%下行至年末的2.2%左右，人民币兑美元1年期掉期点也由-2400pips攀升至-1200pips附近。在整体上行的过程中，1年期 掉期点呈现不同的阶段性特征。具体来讲，主要可划分为四个阶段。 图2 中美10年期国债收益率走势 内容提要 2025年人民币外汇衍生品市场呈现出不同的阶段性特征。外汇掉期整体震荡上行，外汇期权波动率阶段性上升、但整体趋于稳定。展望2026年，预计人民币 兑美元掉期市场或先延续震荡上行态势，后进入区间波动；人民币外汇期权波动率或将保持低位。 2025年，受国内外经济基本面变化、中美贸易摩擦演进及美联储降息预期博弈等政治经济事件影响，人民币外汇衍生品市场呈现出不同的阶段性特征。具体 而言，外汇掉期整体震荡上行，外汇期权波动率阶段性上升、但整体趋于稳定。 ...