国盛证券：反内卷带来行业拐点 光伏新技术引领突围

智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，国内光伏新增装机延续"稳中有升"态势，1–10月累计达 252.87GW，同比增长39%，其中政策驱动下的抢装潮推动5月单月装机高达92.92GW。供给侧来看，行 业2025年迎来系统性""反内卷"拐点。价格自7月低点上涨近50%，多晶硅行业整合启动，预计2026年价 格中枢将稳定于60–80元/kg，龙头盈利有望显著修复。技术端，BC技术凭借背面无遮挡设计实现高端 分布式溢价，钙钛矿正式迈入GW级量产元年，去银化加速。 价格核心关注协鑫科技(03800)、通威股份(600438.SH)、大全能源(688303.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、 天合光能(688599.SH)、晶科能源(688223.SH)、隆基股份(601012.SH)、TCL 中环(002129.SZ)、双良节能 (600481.SH)、福莱特(601865.SH)、福斯特(603806.SH)等。 新技术带来估值提升机会：随着产业盈利开始修复，带来降本增效的新技术有望实现从0到1的过程，核 心关注聚和材料(688503.SH)、帝科股份(300842.SZ)、爱旭股份(600732.SH) ...