港股开门红，创新药是主角

新年第一周，全球股市集体大涨，近两个交易日恒生指数涨近3%，从市场的选择来看，涨幅领先的主角是港股创新药，而创新药行情是有机会延续反弹 的。 从几方面来看，一是资金面的角度上，港股12月的弱势主要由流动性和年底结账效应所影响，导致对流动性敏感的创新药在12月维持弱势。 从走势来看，目前创新药龙头均回到了25年6月份的位置，但创新药板块的逻辑并没有改变，更多地是宏观和流动性在影响，跌下来后反而给看好的资金 提供了介入机会，因此当全球的风险偏好回升时，创新药也是反弹最快的行业。 二是前两天特朗普称要开采委内瑞拉的原油，据JPM测算，大概会增加30%的石油供应，这对油价是中长线的利空，有助于打压通胀，今年美联储的降息 可能性会提高，这就很好地解释创新药的反弹。 市场风险偏好提升和降息预期提升，这都是创新药的舒适区，今年创新药大概率还会是重要的主题投资，现在创新药等于去年6月份的位置，可以适当关 注下港股通创新药ETF易方达（159316）。 2026年，创新药的三大逻辑 先回顾下去年港股通创新药的表现，可以说是港股通里表现最好的行业。 2025年，恒生港股通创新药指数的涨幅为64%，远跑赢回报只有23%的恒生科技指 ...