旺季反失血，永辉幻营业，硬闯转型生死线，董事长精准套现离场

哈喽，大家好，今天小睿就带大家拆解永辉的 "胖东来式自救"：一边是网红调改店人潮涌动，一边是 百亿亏损、现金流告急，这场转型真能救命吗？ 2025年的商超行业，永辉超市的转型大戏格外吸睛。 上海、无锡等地的调改门店里，胖东来自有品牌专区前排起长队，1.6米高的低矮货架、免费绞肉切片 服务、标注食用顺序的果切区，处处透着"胖东来同款"的温情。 这份热闹背后，却是这家零售巨头五年亏百亿、资产负债率逼近90%的残酷现实。 调改店的热闹与财务报表的冰冷，构成了永辉2025年最鲜明的反差。 从表象看，转型似乎初见成效：截至2025年9月底，全国450家门店中222家完成调改，上海开业满3个月 的稳态调改店已实现整体盈利，北京、苏州等地的调改店也纷纷进入盈利区间。 无锡惠山万达店开业时，商品汰换率近50%，80%参照胖东来标准选品，进口商品占比提升至13%，鲜 食品类占比翻倍，开业首日便吸引大量市民打卡。 这些细节让市场看到了转型的希望，也直接催生了12月股价的三连板行情，市值一度冲回470亿。 但股价的狂欢终究掩盖不了现金流的窘迫。 三季报显示，2025年前三季度永辉经营现金流仅11.4亿，同比下滑近70%，其中第三季 ...