民营大炼化行业景气度回升

在政策持续发力与国际原油价格下行的双重利好加持下，国内大炼化市场正逐步走出调整周期，市场集 中度与景气度同步提升。 以恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹为代表的民营炼化四巨头，2025年三季度以来整体盈利能 力稳步回升。从头部企业的经营情况来看，炼化一体化的规模与产业链优势，成为民营炼化龙头抵御市 场波动的关键因素，不仅推动企业毛利率改善，而且助力行业整体景气度稳步上行。 "深耕炼化一体化赛道，是民营四大龙头打造核心竞争力的关键所在。"银河期货高级研究员赵若晨对期 货日报记者表示，具体而言，恒力石化已完成"原油—PX—PTA—聚酯"全产业链布局，实现各环节协同 增效；荣盛石化通过控股浙江石化，手握全球单体规模领先的炼化项目，该项目具备年加工4000万吨原 油、880万吨PX及420万吨乙烯的产能；东方盛虹积极推进"1+N"战略，在巩固炼化主业的同时，向新能 源、新材料领域延伸，丰富产品矩阵；恒逸石化依托文莱炼化项目，构建起境内外产业协同格局，有效 对冲区域市场风险。 此外，成本端压力的缓解，为企业盈利修复提供了重要助力。2025年三季度，国际原油价格走势整体平 稳，布伦特原油期货平均价格为68.17美元/ ...