国信证券：26年推理侧需求有望爆发 办公场景有望迎来更多AI产品落地

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，26年推理侧需求有望爆发，一级市场方面，编程场景、 Agent爆发为主要应用方向。从用户量和创业公司的收入估值水平来看，当前规模增长较快的行业以AI 编程、AI Agent、AI内容创作为主，聚焦生产力提升，今年以来诞生了多个爆款应用，明年办公场景有 望迎来更多产品落地。此外，该行认为随着模型能力的成熟，明年在端侧的AI手机、AI眼镜，以及协 助大模型在企业落地的分销商这些领域将看到明显的增长。 国信证券主要观点如下： 25年tokens消耗更多用于大模型企业内部以及推荐系统的重构，但26年开始预计下游应用的需求将持续 增加，AI实际上打开了软件需求的天花板，据IDC数据，预计2029年全球SaaS市场将达到近1万亿美元 规模(对比25年5800亿美元有明显增长)，但该行认为其中玩家将重新洗牌。拥有数据壁垒，主要在垂类 细分场景中布局，软件定义工作流程较复杂，或对准确度要求极高的行业，被大模型替代的风险较小， 复盘美股科技巨头过去三年股价走势，AI叙事不断递进 23年OpenAI领先全球开启AI加速度，微软受益于OpenAI独家合作，估值抬升明显。24年市场低估模型 进 ...