海通国际1月必选消费投资策略：建议短期跟随上涨 长期首选乳业

海通国际主要观点如下： 智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，元旦期间和新年首个交易日，A、H 两市明显上涨，投资者 风险偏好回升。如果风格延续，必选消费板块预计将跟随上涨，但整体基本面缺少催化剂。从跟踪的月 度数据来看25年第四季度忧多于喜，主要体现在多数行业需求持续低迷，成本红利逐步减小。展望26 年，该行认为上半年多数行业基本面仍将延续这些趋势。其中乳业有望率先底部回升，迎来业绩和估值 的"戴维斯双击";白酒需求底部和龙头战略影响不确定，买入仍有风险。展望1月，该行建议关注两条主 线：一是符合高风险偏好风格;二是符合基本面和股息率改善逻辑。 资金 截至12月底，港股通资金当月净流入208.25亿元(上月净流入1115.76亿元)，必需消费板块市值占比为 5.61%，较上月提高0.2pct。乳制品港股通市值占比为16.7%，较上月增持0.38pct;食品添加剂行业港股通 占比为13.7%，排名次之，较上月增持0.48pct。按港股通持股比例排名，青岛啤酒(48.4%)港股通比例最 高，优然牧业(24.5%)、安德利果汁(23.8%)次之。 估值 12月底A股食品饮料的PE历史分位数为16%(20.3x) ...