跨越和德邦对利润的贡献：该行预计，25Q1，跨越的收入增速可达双位数，对公司利润贡献较为稳 定。公司和德邦的业务融合仍在有序推进。 国际业务：公司预计至2025年底海外仓面积将实现超100%的增长，并持续布局国内保税仓、直邮仓， 提升高效的全球供应链服务能力，推动国内和海外商品高效互通。 快递业务：25Q1，该行预计公司的快递业务量增速高于行业水平。快递业务方面，公司将持续加强时 效能力建设，预计2025年将投入更多的一线快递人员，保障高效物流水平。高端时效件利润水平相对较 高，公司也将着重发展该业务板块。 智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，预计2025年京东物流(02618)总收入将达到2033亿 元/+11.2%，Non-IFRS净利润率达到4.0%.公司进入稳定盈利阶段后，该行对公司的估值方法由PS法转向 PE法。公司预计将在2025年加大投入，用以拓展客户和提升服务质量，该行认为其合理估值为15X，对 应目标价为19.79港币，维持"优于大市"评级。 报告指，2024年，京东物流总收入为1828亿元，同比增长9.7%。其中，来自外部客户的收入为1278亿 元，同比增长9.6%，占总收入的比例近7 ...

各航司周转量总体较2019年和2024年均上涨，其中吉祥、东航RPK较2019年涨幅较大。根据航班管家 最新数据，1)三大航运营主体中，国航、东航、南航本月(3月31日-4月6日，下同)累计RPK分别为 30/34/37亿公里，较24年同期各+11.6%/+12.7%/+12.3%；较2019年同期各+18.4%/+33.4%/+19.3%；2)吉 祥4月累计RPK为6.0亿公里，较24年同期+3.8%，较2019年同期+49.0%。3)春秋4月累计ASK为9.5亿公 里，较24年同期+12.8%，较2019年同期+42.0%。 各航司前十大航线票价总体较2024年涨跌不一，较2019年总体下降，其中东航、春秋、吉祥预售票价均 同比上升，且较2019价格恢复度较高。根据航班管家最新数据，按购票日票价(预售票价)来看，1)三大 航运营主体中，国航、东航、南航本月均值分别为956/1001/731，较24年同期各-13.7%/+5.8%/-21.0%； 较2019年同期各-29.9%/-0.9%/-23.9%；2)春秋、吉祥本月均值分别为539/689，较24年同期各 +5.3%/+1.1%；较2019年同期各- ...

2. 制造端：2024年三季度海外出口环比二季度整体加速，12月中国/越南纺织服装出口同比延续前一月 正增长，伴随基数逐步回归正常，仍然看好①能在核心客户中持续提升供应商份额；②自身核心客户经 营景气度稳健的优质制造企业；③关税加征情况下，有税负转嫁能力的优质企业，建议关注：华利集 团、九兴控股、申洲国际等。 校对：刘星莹 证券时报网讯，海通国际研报称，1. 品牌端：看好纺织服装四条投资主线：①当前业绩筑底，后市业绩 反弹潜力较大的低估值标的，建议关注：滔搏、新秀丽等；②具有逆市拓店规划，渠道精细化改革，或 积极布局新渠道新业态，建议关注：海澜之家、富安娜等；③全民健身、户外风潮延续，重点关注运动 户外景气赛道，建议关注：特步国际、波司登等；④低估值、高股东回报率标的仍具吸引力，建议关 注：江南布衣等。 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights that the company is solidifying its main brand operations and accelerating its layout in niche markets with growth potential [1] - The company is advancing comprehensive retail strategies, optimizing operational efficiency, and consistently providing substantial cash flow and high, stable dividend rates to shareholders [1] Group 2 - The projected net profit attributable to the parent company for FY2025, FY2026, and FY2027 is estimated to be 1.325 billion, 1.800 billion, and 2.152 billion respectively [2] - A price-to-earnings ratio of 12 times is assigned for FY2026, with an initial coverage rating of "outperform the market" [2]

Group 1 - The core viewpoint is that Lenovo Group is expected to enter a new growth phase due to the iteration of AIPC, recovery in the PC market, and alleviation of GPU supply chain issues in the server upstream [1] - Lenovo is a global ICT company with leading PC sales and is actively promoting the development of "devices + cloud" and "infrastructure + cloud" along with the implementation of intelligent solutions [3] Group 2 - The company's gross margin is expected to stabilize and recover, with projected overall gross margins for FY2025, FY2026, and FY2027 at 17.74%, 18.24%, and 18.74% respectively [2] - The Intelligent Devices Group (IDG) is projected to grow at rates of 8%, 7%, and 7% for FY2025, FY2026, and FY2027, while the company's overall revenue growth rates are expected to be 9.56%, 7.03%, and 6.44% for the same periods [4]

销售点评，非研究报告 仅供机构投资者使用 2024年7月29日，星期一 河南国际集团目标 市场点评 市场等待FOMC与科技股财报，美股全天震荡交易量清单，道指收跌0.1%，标普涨0.08% 至5463点，纳指涨0.07%，小盘股罗素2000回落0.9%。标普500有277只股票上涨，222只 股票下跌。可选消费、通信、房地产领涨，能源、科技、金融、工业板块领跌。VIX恐 慌指数小幅升至16.6。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.13%，KWEB涨 0.15%。美债利率回落，2年期利率升0.7个基点至4.39%，10年期利率跌3个基点至 4.17%。9月前降息概率维持100%，今年降息幅度预期67个基点。DXY美元指数涨0.2%至 104.6左右，黄金回落0.1%至2383美元。WTI原油跌近2%至76美元以下。 今天美国财政部公布了第三季度和第四季度的净融资预测。其中第三季度借款规模预期 从今年4月底的8470亿美元下调至7400亿美元，下调幅度达1060亿美元，预计第三季度 未现金余额维持8500亿美元。这一规模大致市场预期。财政部表示，今年第二季度财政 部借款2340亿美元，季度末现金余额77 ...

美国日报20240711 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 [ 研Ta 究bl 报e_ 告Titl Re] e search Report 30 Jun 2024 香港策略 Hong Kong Strategy 7 月交易三中全会预期 July Eyes Third Plenary Session Trades 周林泓Amber Zhou 李加惠Jiahui Li amber.lh.zhou@htisec.com jh.li@htisec.com [观Ta点bl聚e_焦yem Inevie1s] tment Focus [(TPalebalsee_ ssueme mAPaPrEy]N DIX 1 for English summary) 港股6月缩量下跌，科技活跃。恒生指数自5月21日开始已回调10%，抹去4月22日至5月20日的一半涨幅；恒生 科技已回调 14%；上证综指期间跌 6%，创业板指跌 10%。5 月 17 日央行重要地产政策利好落地后，市场随后反而走 出利好出尽的兑现。6月较5月港股大幅缩量30%，A股缩量20%，5月入场的交易资金不断离场，使得指数全月下跌 期间只有弱反弹。同时人民币汇率持续贬值 ...

：能源与ESG周报 ...

：印度研究总结 ...