Group 1 - Zhang Yidong, the former global chief strategy analyst of Industrial Securities, is set to join Haitong International Securities as a committee member, head of the equity research department, and chief economist [1] - Zhang aims to enhance Haitong International's research capabilities and implement the group's strategy for integrated research operations both domestically and internationally, leveraging resources from the headquarters and subsidiaries [1] - The strategy focuses on attracting foreign investment back to China and increasing foreign holdings in the Chinese stock market while also strengthening overseas research capabilities to meet the asset allocation needs of Chinese institutions abroad [1][2] Group 2 - Zhang Yidong emphasizes four key investment opportunities for 2026: growth sectors such as AI, military industry, energy technology, new consumption, and innovative pharmaceuticals; strategic high-yield assets in a low-interest-rate environment; traditional industries benefiting from supply chain restructuring and globalization; and core assets like gold and rare earths amid global order restructuring [3] - Zhang has expressed strong confidence in both A-shares and Hong Kong stocks, highlighting the importance of focusing on structural highlights and medium to long-term development while downplaying short-term economic fluctuations [2] - The macroeconomic outlook for 2026 includes an expected improvement in nominal GDP growth and a moderate recovery in inflation compared to 2025 [2]

券商卖方研究江湖传来重磅消息，在官宣离职一个月后，国内最具影响力之一的策略分析师张忆东选择 加盟国泰海通！ 2月5日，原兴业证券经济与金融研究院联席院长、全球首席策略分析师张忆东正式加盟国泰海通，将担 任海通国际证券执委会委员，股票研究部主管及首席经济学家，负责分管股票研究部与股票销售交易 部，未来协调研究业务跨境一体化。 去年底，张忆东在个人公众号官宣离职。当时张忆东表示经过长时间的慎重考虑，出于对自己职业生涯 后半程的转型规划及家庭因素考量，已于日前正式向公司提出辞职申请，即将转型海外业务，专注于香 港及海外资本市场的拓展。 券商总量研究领域首位白金分析师和钻石分析师 公开资料显示，张忆东曾出任兴证国际首席经济学家，兴证（香港）金控副行政总裁、首席经济学家， 兴业证券全球首席策略分析师，研究院联席院长、海外研究中心总经理。 回应加盟国泰海通 对于此次从兴业证券转投国泰海通，张忆东表示自己作为研究老兵，价值应体现在更具战略意义的"增 量"战场上，能够在中国金融出海的过程中，向海外投资者讲好中国故事，夺取中国资产定价权，是中 国金融人的使命担当。 截至目前，张忆东已经在中国卖方研究领域深耕20余载，此前职业生 ...

21世纪经济报道记者 孙永乐 2月5日，21世纪经济报道记者获悉，原兴业证券全球首席策略分析师、研究院联席院长、海外研究中心总经理，知名海外策略分析师张忆东，已正式加盟国 泰海通，拟出任海通国际证券执委会委员，股票研究部主管及首席经济学家。 目前，这一任命尚未公开披露，截至2月5日，在证券业协会官网仍无法查询到张忆东的个人从业登记信息。 正式转型海外业务 去年12月31日，张忆东在个人公众号"张忆东策略世界"发布声明称："经过长时间的慎重考虑，出于对自己职业生涯后半程的转型规划及家庭因素考量，我 已于日前正式向公司提出辞职申请，即将转型海外业务，专注于香港及海外资本市场的拓展。" 当时，兴业证券经济与金融研究院对此回复21世纪经济报道记者："研究院充分尊重其个人选择，并对张忆东为卖方研究及海外研究业务发展所作出的杰出 贡献表示衷心感谢。" 公开资料显示，张忆东，复旦大学国际金融系学士、硕士，上海交通大学上海高级金融学院EMBA，是卖方研究领域最具影响力的策略分析师之一，2001年 至今已深耕行业24年，先后十余次获得海外相关奖项评选第一名，是总量领域首位钻石分析师。 在兴业证券，张忆东工作了将近20年。200 ...

张忆东加盟海通国际证券集团有限公司（下称"海通国际"）。 2月5日，智通财经记者从接近国泰海通证券的相关人士处了解到，原兴业证券全球首席策略分析师、研 究院联席院长、海外研究中心总经理，也是券商总量研究领域的首位新财富白金分析师和钻石分析师张 忆东，已入职海通国际，并出任海通国际证券执委会委员，股票研究部主管及首席经济学家。 "不过目前他（张忆东）的内部流程还没走完。"上述接近国泰海通证券的相关人士说。 与此同时，针对其履新海通国际的消息，张忆东在其个人社交账号上也进行了确认，表示"感谢各位亲 朋好友们的关心，让我们继续一起携手向前Go Together Honor Together，金融报国、金融向善。" 公开资料显示，2001年起至今，张忆东已在证券分析师行业深耕24年，先后十余次获得新财富卖方分析 师评选第一名，并在多个奖项中拿了"全满贯"。同时，张忆东是券商总量研究领域的首位新财富白金分 析师和钻石分析师。 新财富官网资料显示，在策略研究领域，张忆东是2011年、2013年至2014年的第一名；在港股策略研究 领域，张忆东是2017年至2018年的第一名；在港股及海外市场研究领域，张忆东是2019年至 ...

Core Viewpoint - Zhang Yidong has joined Haitong International Securities as the Chief Economist and Head of the Equity Research Department, focusing on integrating domestic and international research and institutional sales [1][2]. Group 1: Zhang Yidong's Role and Responsibilities - Zhang Yidong is responsible for enhancing Haitong International's research capabilities and implementing the group's strategy for integrated research operations domestically and internationally [2]. - He aims to leverage the group's resources to capitalize on the dual opportunities of "Investing in China" and "Chinese Investment" [2]. - Zhang plans to strengthen the role of "Chinese experts" to better serve overseas clients and attract foreign capital back to the Chinese stock market [2]. Group 2: Background and Career Transition - Zhang Yidong left his position at Industrial Securities at the end of December 2022, citing career transition and family considerations [3]. - He has nearly 20 years of experience at Industrial Securities, where he held various significant roles, including Global Chief Strategist [4]. - Zhang holds degrees from Fudan University and Shanghai Jiao Tong University, and has been involved in both academic and practical finance roles [3][4]. Group 3: Market Outlook and Investment Strategy - Zhang Yidong maintains a strong confidence in both A-shares and H-shares, emphasizing the importance of structural highlights and long-term development in investment strategies [4]. - For 2026, he anticipates improvements in nominal GDP growth and moderate inflation, suggesting a focus on four key investment opportunities: AI, military industry, energy technology, and innovative pharmaceuticals [4]. - He also highlights the potential of stable high-yield assets in a low-interest-rate environment and traditional industries benefiting from supply chain restructuring [4].

来源：IM投资洞见与委托 责任编辑：郝欣煜 来源：IM投资洞见与委托 I&M独家获悉，前兴业证券全球首席策略分析师、兴证国际首席经济学家张忆东已在本月初加入海通国 际，这距离他去年年底通过个人公众号宣布从兴业离职仅一个月时间。 责任编辑：郝欣煜 I&M独家获悉，前兴业证券全球首席策略分析师、兴证国际首席经济学家张忆东已在本月初加入海通国 际，这距离他去年年底通过个人公众号宣布从兴业离职仅一个月时间。 ...

海通国际发表研报指，预计友邦保险在2025年末季的新业务价值将实现14%的增长，看好今明两年增长 前景。受代理商生产力提高、渠道多元化、香港和内地市场可能表现更好的推动，预测集团的新业务价 值在今明两年将维持健康且可持续的15%至17%增长轨迹。该行将友邦2025至2027年新业务价值预测上 调0%至7%，目标价从99.5港元上调至108.5港元，维持"跑赢大市"评级。 ...

海通国际指，观察到公司的降本增效措施持续生效; 同时通过渠道调研发现，公司在师资配置优化、产 品多样性丰富方面均有进展，涵盖OMO、1V1、小班课及科目拓展等维度; 认为公司K12业务的稳健增 长具备可持续性; 留学业务虽营收承压，但公司有明确的提升该板块利润率的决心。尽管目前公司营收 维持低双位数增速，建议投资者更多关注利润端的增长表现，因为公司管理层已展现出为投资者创造回 报的坚定决心。 海通国际表示，在宏观与国际形势持续不稳定的背景下，整个留学行业表现低迷。而集团凭借多年积累 的用户心智占有率及强劲的执行能力，公司在2026财年次季持续抢占市场份额，仍实现1%的同比增 长，预计这一趋势将延续至下一季度，但受留学咨询业务强季节性特征影响，对2026财年第四季度业绩 持偏保守态度。展望明年，受行业整体局势尚未复苏、以及公司考培与留学咨询业务合并的影响，预计 留学业务营收将出现下滑。 智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，新东方-S(09901)2026财年次季总营收年增15%至11.91亿美 元，超出市场一致预期3%，且突破公司此前9%至12%的指引上限。Non-Gaap营业利润同比大增223%至 8,9 ...

海通国际指，观察到公司的降本增效措施持续生效; 同时通过渠道调研发现，公司在师资配置优化、产 品多样性丰富方面均有进展，涵盖OMO、1V1、小班课及科目拓展等维度; 认为公司K12业务的稳健增 长具备可持续性; 留学业务虽营收承压，但公司有明确的提升该板块利润率的决心。尽管目前公司营收 维持低双位数增速，建议投资者更多关注利润端的增长表现，因为公司管理层已展现出为投资者创造回 报的坚定决心。 海通国际表示，在宏观与国际形势持续不稳定的背景下，整个留学行业表现低迷。而集团凭借多年积累 的用户心智占有率及强劲的执行能力，公司在2026财年次季持续抢占市场份额，仍实现1%的同比增 长，预计这一趋势将延续至下一季度，但受留学咨询业务强季节性特征影响，对2026财年第四季度业绩 持偏保守态度。展望明年，受行业整体局势尚未复苏、以及公司考培与留学咨询业务合并的影响，预计 留学业务营收将出现下滑。 海通国际发布研报称，新东方-S(09901)2026财年次季总营收年增15%至11.91亿美元，超出市场一致预 期3%，且突破公司此前9%至12%的指引上限。Non-Gaap营业利润同比大增223%至8,900万美元，超出 一致 ...

2026年2月1日 来源：市场资讯 来源：海通国际研究 周林泓 股票策略首席分析师 黄雨昕 股票策略分析师 我们此前认为当前市场处于上行趋势中的阶段性震荡，配置上更强调均衡配置科技与价值，重点不在于 指数的短期起伏，关键在于结构。本周继续震荡蓄势，价值方向反弹幅度更大，高科技方向回调相对更 明显。市场对托底地产的增量政策的预期抬升；大宗商品价格上行、茅台批价回稳、PMI原材料购进价 格回升，推动地产、白酒等低估板块估值修复，但是，有色金属在短期加速上行后波动显著放大。 市场展望：随着有形之手调节A股节奏的力度放缓、叠加海外股市在消化美联储新主席人选提名引发的 扰动后，春节前中国股市（A股和港股）有望回稳上行，并坚定看好2-3月的春季行情。主要因为，中 国基本面和资金面才是决定中国股市行情的核心变量，后续各地两会、全国两会、十五五规划实施、美 国总统访华等一系列政治经济和产业层面的催化频出，内外资共振的增量资金将推动春季行情创新高。 投资策略上，布局春节红包行情，结构上关注2月份有春节效应或受益于产业和宏观层面密集催化的行 业。建议关注： 首先，趁震荡后结合十五五产业线索，回补科技方向。 1、AI应用（互联网、 ...