紧盯周五非农，美联储1月降息的关键因素：失业率升至4.7%

本周五公布的非农就业报告已成为决定美联储短期政策路径的关键变量。据花旗研究Andrew Hollenhorst团队周一发布的最新报告，若12月美国失业率如预期般升至4.7%，美联储极有可能在本月继 续下调政策利率25个基点。 尽管美联储官员近期对外释放"不急于"进一步降息的信号，但劳动力市场的持续疲软正在改变这一预 期。花旗认为，继11月数据显露疲态后，劳动力市场的进一步松动将迫使决策者重新评估立场。若失业 率延续上升趋势，通过降息来支撑经济将成为必然选择。 市场目前对2026年全年的降息定价仅为60个基点，这可能低估了政策宽松的潜力。分析师认为，在劳动 力市场走弱和通胀降温的风险平衡下，今年实际降息幅度基准预测为75个基点，且不排除超过100个基 点的可能性。 随着周五数据的临近，投资者需密切关注劳动力市场降温的具体迹象，这将直接决定美联储是否会延续 自2024年以来的降息步伐。 劳动力市场松动信号 在新增就业数据方面，花旗预计增长为7.5万人。分析师特别提到，美联储主席鲍威尔此前曾解释称， 考虑到6万人的下修调整，这一增长水平实际上意味着就业增长已接近停滞。此外，Indeed的职位发布 指数总体呈下行趋势 ...