招商证券：1月市场或呈现结构性增量资金流入的格局 有望助力A股延续上行趋势

市场偏好：行业偏好上，有色金属、国防军工、家用电器获各类资金净流入规模较高。宽指ETF以净赎 回为主，其中上证50ETF赎回最多；行业ETF申赎参半，其中原材料ETF申购较多，军工ETF赎回较 多。净申购最高的为华夏中证A500ETF；净赎回最高的为华夏上证50ETF。 招商证券发布研报称，人民币升值趋势叠加历年岁末年初是外资布局A股跨年行情的窗口，短期来看， 外资有望阶段性净流入贡献增量资金，外资的流入比较有利于A股的大盘风格。从历史看，1月融资资 金往往在后半月转弱，保险资金多在年初净流入。整体来看，1月市场更可能呈现结构性增量资金流入 的格局，有望助力A股延续上行趋势，继续演绎春季攻势，风格层面推荐大盘风格。 海外变化：美国三季度GDP超市场预期，12月ISM制造业指数回落至47.9。美国三季度GDP同比增长 4.3%，超出市场预期，主要由居民消费及人工智能相关基础设施投资拉动，经济短期韧性仍在。外贸 对增长形成一定支撑，但企业投资增速较二季度明显放缓。与此同时，12月ISM制造业指数继续回落至 47.9，连续第10个月处于收缩区间，显示制造业需求偏弱。 招商证券主要观点如下： 历年1月各类资金变化特征 ...