星展：升宏利金融-S目标价至310港元 专注新策略以确保长期增长

星展对宏利金融实现2027年财务目标抱持信心。宏利金融2025年第三季度交出优于预期的业绩表现，新 业务价值同比增长11%，其中亚洲区增长7%。此增长主要得益于产品组合转向高利润的健康险产品(尤 其在亚洲及美国市场)，有效提升利润率并推动业务成长。新业务合约服务边际同比大幅增长25%，亚 洲区新业务合约服务边际亦录得20%的同比增幅，除受惠于产品组合优化外，亦略受近期精算评估的正 面影响所带动。 此外，宏利与Mahindra成立合资企业进军印度保险市场，亦增添增长亮点。星展认为，Mahindra拥有强 大的品牌实力与执行往绩。公司选择此时进军印度市场，主要因为当地数字基础建设日趋完善、外资保 险公司的监管环境更为利好，以及近年财富累积态势强劲。此合资计划有望为集团开拓重要的新增长领 域。 星展发布研报称，将宏利金融-S(00945)的目标价由290港元上调至310港元，并维持"买入"评级。现时股 价以1.5倍2026财年预测市账率作交易，接近过去五年的估值高峰水平，该行相信股价将持续获得估值 重估。星展提醒投资者需留意利率显著下降、股票市场波动性加剧，以及亚洲市场增长速度慢于预期风 险。 宏利以增长为核心的革 ...