白酒股年报“首只黑天鹅”：口子窖净利预降50%-60%

单看第四季度，25Q4口子窖预计实现归母净利润为-7991万元至8559万元。以此来看，公司25Q4最好的 情况也将是净利润同比下降约75%。 业绩腰斩之际，口子窖开始将目光瞄准散酒领域。去年12月5日，口子窖宣布在安徽淮北开出首家直 营"口子酒坊"，定位"家门口的老酒铺"，主打纯粮散酒与社区化体验，现打现卖濉溪大曲、口子酒、口 子窖三款核心产品，旨在满足口粮酒复购需求。 中国酒业独立评论人肖竹青对智通财经记者表示，口子窖用直营酒坊，以"厂家直营+散酒高频复购"切 入，本质是重建终端触点，把价格、陈列、动销数据重新握在自己手里，同时用散酒承接低端需求，防 止份额被光瓶名酒继续蚕食，但效果如何还有待观察。 事实上，口子窖的业绩恶化此前已有端倪。 2025年前三季度，口子窖营收为31.74亿元，同比下降27.24%；净利润为7.42亿元，同比下降43.39%。 其中，当年第三季度营收为6.43亿元，同比下降46.23%；净利润为2696.51万元，同比下降92.55%。这 是口子窖2016年以来单季度最差营收，更是2015年公司上市以来单季度最差盈利。 尽管如此，口子窖2025年的业绩恶化程度还是超出了多数券商预 ...