争议爷爷的农场IPO：销售费用10倍于研发费

深陷"伪洋牌"争议的儿童食品品牌爷爷的农场，欲赴港上市闯关。近年来，爷爷的农场业绩保持高速增 长,净利润亦同步走高。然而，高增长的背后，是销售费用率持续超过30%的营销驱动模式。爷爷的农 场在两年内投放了超过30部影视剧广告，并频繁联名热门IP、签约明星代言，可谓一场"营销狂欢"。相 比之下，其研发投入占比长期仅徘徊在3%左右。 高速扩张的同时，爷爷的农场负面缠身。除"伪洋牌"争议外，爷爷的农场多款产品曾因质量问题被监管 部门通报。在营销塑造的光环下，"爷爷的农场"能否以真正的产品力赢得市场信任，将成为其上市之路 的关键考题。 在销售渠道方面，电商平台成为爷爷的农场的绝对主力。2023—2025年前三季度，爷爷的农场直销渠道 占比稳定在42%左右，主要通过电商平台进行销售，同期经销渠道中电商平台的占比均超30%，两者合 计使得其电商相关销售占比超70%。 与众多依托互联网崛起的消费品牌一样，爷爷的农场深谙流量之道。据不完全统计，2024—2025年，爷 爷的农场在超过30部热门影视剧中进行广告植入，其中包括《繁花》《与凤行》《庆余年2》等。同 时，也与《长安二十四计》等热门IP进行联名合作，并邀请演员刘涛担任 ...