印尼政策变化加剧镍市供应担忧

1月7日，沪镍期货主力合约收于涨停。记者注意到，自2025年12月中旬起，内外盘镍价同步开启反弹行 情，2026年以来涨势加速，近两个交易日涨幅显著扩大。记者采访的多位分析师表示，印尼镍矿政策的 不确定性是推动镍价上涨的核心因素。 中信建投期货研究员刘佳奇认为，印尼政策扰动是本轮镍价上涨的"导火索"。受资源国供应收紧与产业 链成本抬升预期的推动，镍价自2025年12月中旬起开始反弹。进入2026年，随着有色板块市场情绪持续 升温，镍作为有色金属中估值偏低的品种，补涨动能较强。 不过，刘佳奇认为，当前镍市基本面相对较弱，供应端面临一级镍产能进一步释放的压力，需求端也难 寻亮点。他预计，2026年全球原生镍过剩量约为19.09万吨，与2025年的水平相近。从成本角度分析， 随着MHP产能释放速度加快，电积镍成本将进一步锚定低成本的一体化MHP转产工艺。 "单看基本面，镍价缺乏上涨驱动。"谷静认为，尽管全球供应端有所收缩，但需求端增量有限，镍市整 体维持过剩格局，国内外显性库存持续增加，LME镍库存保持在25万吨以上的高位，是有色金属中库 存消费比最大的品种。不过，她提醒，当前镍市交易正逐步脱离"弱现实"，而转向" ...