美股存在调整风险 A股向上基础牢固

2026年伊始，全球股市迎来"开门红"。在科技板块和中小盘股票带动下，中美股市摆脱了去年12月的震荡调整行情，重启上涨走势。其中，道琼斯工 业指数和标普500指数再创历史新高，A股和港股在元旦假期后均大幅上涨。 中美股市的涨势可能还会持续一段时间，但是美股存在泡沫风险，因驱动美股上涨的利多因素有所弱化，美国经济增长持续性存疑。而中国经济增长 前景好于美国，目前处于新经济壮大阶段，AI等科技成果走向商业应用有利于企业利润改善，扩大内需和有效投资有利于物价企稳回升，流动性充裕 对A股形成支撑。 美股泡沫风险越来越大 2023—2025年，美股已连续3年实现两位数涨幅，在历史上比较罕见。2026年，众多美股大盘股的估值已处于高位。虽然市场不乏积极因素，支撑美股 走强，但一些潜在的问题也在积累。一旦美联储宽松力度不及预期，利空可能集中释放。在高估值背景下，美股调整幅度会很大。例如，上一轮连续3 年出现两位数上涨是在2019—2021年，但2022年高通胀倒逼美联储持续加息，叠加供应链问题，美股出现大幅下跌，其中标普500指数跌幅接近20%。 图为标普500指数走势 2025年，美股表现强劲的支撑因素有两个：一是宽松的 ...