五年萎缩84%：美元基金在中国一级市场的“失落时代”

中国一级市场，一个曾经由人民币、美元基金双轮驱动的繁荣生态，正清晰地滑向一个由人民币主导的单极时代。 IT桔子数据显示，美元基金无论是在投资数量还是金额上，都经历了断崖式的收缩。 2021年，美元资本以5329亿元的投资额占据了市场35.9%的份额，与人民币基金分庭抗礼。而到了2025年，美元年度融资额仅为827亿元，规模萎缩超过 84%，市场份额也跌至10.1%。 相反，人民币基金的金额占比从64.1%强势增长至89.9%，牢牢掌握了资金供给的绝对主导权。 五年间，其投资总额萎缩超过84%，市场份额从曾经占据三分之一江山跌落至仅剩一成。 当国资与产业资本成为牌桌上的绝对主力，当传统的VC融资路径被颠覆，一个根本性的问题摆在了所有市场参与者面前：在人民币基金的「主场」里， 还有美元基金的位置吗？ 断崖式退潮：美元基金的「失落五年」 数据直观地展现了美元基金的退潮轨迹。 从交易数量来看，市场的天平已完全向人民币倾斜。 2021年，美元投资事件尚有871起，占市场总数的9.6%；到了2025年，这一数字锐减至225起，占比萎缩至仅2.5%。 与此同时，人民币投资事件的占比则从90.4%一路攀升至97.5%，几乎实 ...