中国海油(600938)动态跟踪报告：践行增量降本之路 油气巨头助力建设海洋强国

前瞻布局能源转型，完善ESG 治理体系。公司将抓好新能源资源获取和项目开发建设工作，推动海上 风电发展与增储上产同向发力，坚持油气与新能源融合发展，油气绿色生产成效显著。2024 年，公司 通过岸电工程等完成绿电替代7.6亿千瓦时，2025 年预计消纳绿电超10 亿度，同比上升约30%。公司持 续探索海上CCS/CCUS 产业化路径，推动打造渤海和海南两个海上CCUS 基地。公司ESG 评分稳定， 评级位居石化化工行业前列，制定清晰的"双碳"实施路径，加强内控体系建设，为公司可持续发展奠定 基础。 投资建议：得益于优秀的产量增长和成本控制，公司在油价下行期业绩韧性凸显，公司有望油气与新能 源业务并举，助力海洋强国建设。我们维持对公司的盈利预测，预计公司25-27 年归母净利润分别为 1354、1398、1443 亿元，折合EPS分别为2.85、2.94、3.04 元/股。我们维持公司A 股的"买入"评级，并 首次覆盖公司H 股，给予"买入"评级。 风险分析：油气价格大幅波动，勘探开发项目进度不及预期，海外市场风险。 海洋能源国家队，多领域共建海洋强国。成立四十余年来，中国海油已建成涵盖常规油气、深水油气、 L ...