日美长期利差持续缩小，日元买盘仍未出现

此前日元汇率与日美利差之间较高的联动性，在过去半年中已明显被打破。因果关系正 从"利率变动带动汇率变动"，逐渐转向"日元贬值引发利率上升"…… 在美国，受美联储（FRB）降息影响，长短期利差正在扩大。美国2年期与10年期国债收益率之差在 2024年秋季摆脱负值（收益率曲线倒挂）后持续扩大，目前已扩大至0.7个百分点。 瑞穗证券高级债券策略师上家秀裕表示："为了从一定幅度扩大的长短期利差中获取收益，市场有望增 加对美国10年期国债的需求。预计今年美国长期利率将在一年内下降至3%中段（债券价格上升）。"对 于可能因美债收益率下降而进一步缩小的日美利差，上家秀裕指出，"关键取决于日本的利率走势"。 作为日本长期利率指标的新发10年期国债收益率（单利）6日一度升至2.130%，创下自1999年2月以来 的最高水平。 因果关系转为"日元贬值→利率上升" 日美长期利率差距持续收窄。按理说，这应当推动外汇市场出现日元升值、美元贬值，但实际情况是， 日元买盘迟迟未见增加。市场对日本央行加息可能落后于形势、陷入"慢一拍（behind the curve）"的担 忧，反而导致日本国内利率上升与日元贬值同时推进。 截至1月6日，日 ...