2026年供应依旧宽松 尿素区间波动是主旋律

2026年尿素价格或呈宽幅震荡走势。全年供应充裕对价格形成压制，出口政策灵活调整提供底部支撑。 上半年，农业需求处于消费旺季，尿素价格或在供需格局阶段性改善情况下震荡偏强运行。下半年，需 求进入淡季，供需面压力增大，尿素价格或逐渐下行。 2026年是产能投放大年 2025年尿素行业产能稳步扩张，供应压力凸显。2025年尿素新增产能预计440万吨，投产主要集中在 二、三季度。多套装置已经落地，包括陕西煤化工80万吨／年装置、甘肃刘化70万吨／年装置、江苏晋 煤恒盛化工60万吨／年装置，等等。预计2025年尿素国内产能在7980万吨，产能增速为5.83%。 2026年亦为尿素新增装置投产大年。根据不完全统计，国内尿素仍有约527万吨产能待投产，名义产能 增速将在6.60%。供应端预计维持宽松格局。 生产成本中枢有望上移 2025年，煤炭市场呈现明显的"先抑后扬"态势。上半年，煤炭价格延续下行探底趋势；下半年，市场止 跌回升信号显现，价格重心逐步上移。走势转变的背后是煤炭市场基本面的阶段性改善：此前供需关系 持续偏宽松，成为压制煤价走低的核心因素；后续受安全检查、超产核查等政策加码影响，煤炭产量收 紧，叠加年内高温 ...