国信证券：一季度制冷剂长协价格落地 关注PVDF价格持续修复

国信证券主要观点如下： 一季度主流制冷剂长协价格持续上涨 智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，2026年二代制冷剂履约削减，三代制冷剂配额制度延续， R32、R134a、R125等品种行业集中度高;三代制冷剂品种间转化比例同比增长，企业生产调配灵活性提 升，预计2026年主流三代制冷剂将保持供需紧平衡。该行认为，制冷剂配额约束收紧为长期趋势方向， 在此背景下，该行看好R32、R134a、R125等主流制冷剂景气度将延续，价格长期仍有较大上行空间;对 应制冷剂配额龙头企业有望保持长期高盈利水平。此外看好液冷产业对氟化液与制冷剂需求的提升。建 议关注PVDF价格修复。建议关注产业链完整、基础设施配套齐全、制冷剂配额领先以及工艺技术先进 的氟化工龙头企业及上游资源龙头。 液冷带动上游氟化液与制冷剂需求提升 随着AI技术发展，服务器功率密度大幅提升，传统风冷散热方式已达瓶颈，液冷技术可有效降低数据 中心PUE，其中浸没式及双相冷板式液冷成为未来趋势，带动上游氟化液及制冷剂需求快速增长，全氟 聚醚、氢氟醚、全氟胺、六氟丙烯低聚体均各具优势，建议关注巨化股份、三美股份、东岳集团等。 关注PVDF在成本上涨、供需改善背 ...