外卖大战近一年，重新理解美团

文 | 窄播，作者 | 庞梦圆 2025是美团被迫重塑的一年。2024年快结束的时候，美团刚收获了一份营收、利润、新业务减亏等表现 均超出市场预期的Q3财报，摩根士丹利将美团视为接下来一年最有看点的中文互联网企业。但2025年 一开年，整个互联网就风起云涌，外卖大战极大影响了美团的发展节奏，也改变了它在整个互联网坐标 系中的位置。 它不再相对独立地存在于一个大的本地生活市场，与个别巨头弱交叉，维持着某种平衡。而是站在一个 更大的消费市场，与一个更大的巨头强交叉，且巨头的进攻威胁至今没有消除。 那么相应的，我们也应该用更大的坐标系来摆放美团的位置，用新的框架和标准，来理解在新坐标系里 的美团。 如今，美团仍是最懂本地生活的企业，它最差异化的能力，仍是如大摩所说，「通过精细化运营在低毛 利业务中实现盈利的能力」。 只是在业务拓展方式上，以前可以相对轻松地。用高频的外卖、单车等业务，带动低频但高毛利的团 购、酒旅业务，从而实现整体客单价、毛利率、营收、利润的增长。 但外卖大战之后，美团外卖的流量优势被削弱，除了外卖自己的收入、利润受到影响，连带着美团的商 业模式也受到影响，乃至影响整个公司的营收结构。 如此背景下， ...