广发证券：“定比例”补贴对乘用车行业利润拉动几何?

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，乘用车以旧换新政策调整为"定比例补贴"，中高端车将显著 受益。参考重庆销量数据，预计定比例补贴将拉动乘用车行业26年利润提升159亿元，其中10万以 下/10-15万/15-20万/20万以上价格区间的理论利润空间将分别增长0/3/29/128亿元。综合考虑，该行预计 26年在乘用车以旧换新补贴总金额退坡约300亿的前提下，15万元以上乘用车享受的补贴金额将增加约 140亿元。 广发证券主要观点如下： 综合考虑25年和26年以旧换新资金额度、销量结构和单车补贴金额变化：(1)25/26年乘用车使用的以旧 换新补贴金额预计分别为1800/1500亿元;(2)25年以旧换新补贴使用分布参考不同价格区间的销量比例 (10万以下单独考虑);26年以旧换新补贴使用分布参考不同价格区间内的单车补贴较25年的下降比例和延 续时间等差异。综上假设下，该行预计26年在乘用车以旧换新补贴总金额退坡约300亿的前提下，15万 元以上乘用车享受的补贴金额将增加约140亿元。 投资建议 该行努力提供"货架式"建议做参考关注(对应不同收益来源)。建议关注：在乘用车链条上，(综合经营 面，下同)右侧 ...