口子窖打响第一枪：白酒首份业绩预减公告出炉

这不是一次"没踩准节奏"的失误，也不是单一区域市场偶发波动，而是释放了一个更清晰的信号：白酒 行业的下行周期，已经从边缘企业，向主流酒企扩散。 口子窖这份业绩预告，是一份行业性的"体检报告"，宣告了白酒行业长达十年的繁荣正在坍塌，寒意已 穿透二三线酒企的防御阵地，直逼行业最核心的堡垒。 白酒，这个曾经被资本市场视为"永动机"的赛道，正在集体失速。从神坛到凡间，比所有人预想的都要 惨烈。 文｜互联网深度点评 1月7日晚，白酒行业首份年度业绩预减报告出炉。 口子窖公告称，预计2025年归母净利润为6.62亿至8.28亿元，同比下滑50%-60%。对照其前三季度已实 现7.4亿元净利润的数据，意味着四季度存在明显亏损的可能。在原本属于白酒动销旺季的第四季度， 口子窖不仅没有迎来预期的旺季，反而陷入亏损。 第一，高端产品动销失速。 公告明确提到，其核心利润来源的"高端窖产品销量大幅下滑"。这意味着，白酒消费的"向上迁移"正在 暂停，甚至回撤。白酒过去十年最依赖的"高端溢价逻辑"正在发生逆转，需求侧正从"非贵不喝"转 向"理性收缩"。 从历史数据看，口子窖高端产品收入占比已连续数年下行，产品结构升级节奏明显放缓。 第二 ...