AI大模型公司上市潮，量化数据帮你看懂本质

最近AI圈的热度快烧到股市里了——1月9日，成立才四年的MiniMax在港交所敲钟，开盘就涨了78%，午间收盘市值直接飙到909亿港元；早一天上市的智 谱也跟着涨了14.9%，市值突破665亿。这两家都是做AI大模型的"狠角色"，背后股东阵容豪华得吓人：阿里巴巴、腾讯、米哈游这些互联网巨头挤在里 面，高瓴、IDG这样的顶级投资机构也没落下，连挪威央行都凑了热闹。但比起股价涨得有多猛，更值得琢磨的是——资本市场为什么愿意给这些还在亏钱 的公司砸真金白银？ 其实答案藏在"交易行为"里，就像我们做股票时，光看涨跌焦虑没用，得看懂机构大资金的交易行为，这才是关键。 做投资最折磨人的就是焦虑：涨了怕踏空，跌了怕套牢，赚钱怕没卖白忙，亏钱怕不止损深套。其实不是股市没规律，是你看的方向错了——涨跌本身没规 律，但机构大资金的交易行为有规律。就像AI公司的例子，资本市场愿意投钱，不是看现在亏多少，是看他们的"交易行为"：MiniMax服务了200多个国家 的2.12亿用户，企业客户超10万家；智谱赋能了1.2万家企业、8000万台终端设备。这些数据不是"数字游戏"，是机构资金认可的"商业化路径"。 放到股票里也一样，比如两只 ...