开年大考！贵金属百亿美元抛压来袭，金银恐遭“调仓劫”

摩根大通分析师Gregory Shearer表示，在所有大宗商品中，白银将面临最大规模的抛售。他估计，白银 的净抛售量相当于纽约商品交易所（Comex）所有未平仓衍生品合约价值的10%左右。 一波价值超过100亿美元的贵金属抛售潮，正在给2026年的市场带来首个"大考"，去年黄金和白银那令 人咋舌的飙升走势正面临压力。 根据摩根大通的测算，追踪大宗商品指数的基金正在重新平衡其持仓，预计将在今年1月8日至15日的年 度调仓窗口期内，抛售约61亿美元的白银和56亿美元的黄金。"这是对去年12月行情可持续性的第一次 重大测试，毕竟我们是以如此高的基数开启2026年的，"MKS Pamp分析师Nicky Shiels表示。 像彭博大宗商品指数（BCOM）这样的基准指数，必须每年调整一次权重以维持目标配置比例。追踪这 些指数的基金因此必须相应地买入或卖出持仓。往年这种市场影响可能波澜不惊，但由于部分大宗商品 价格近期波动剧烈，预计今年的调仓将产生更大的涟漪。这可能会给贵金属价格带来压力，但也可能为 敏锐的投资者提供"低吸"的机会。 分析师指出，这种情况去年就曾发生过。在2025年的调仓窗口期，强制性抛售遭遇了更猛烈的买 ...