巧用基差帮助钢企增厚利润

上述钢材加工企业面临的困境具有典型性，销售端"以销定产"与采购端"随行就市"的天然矛盾，叠加招 投标流程的时间差，常使其经营暴露于价格风险中。该企业曾因不敢保留原料敞口而频繁被动采购，既 难以锁定利润，又面临现金流紧张的窘境。与此同时，在华东地区，同行对期货工具的成熟应用，让螺 纹钢、热卷期货价格逐渐成为产业链定价基准，虚拟库存、基差交易等创新模式在江浙沪企业中逐渐流 行。 上述企业以往从未参与过期货相关交易，对期货了解较少，但也希望通过期货对冲采购端价格波动风 险，稳定原料成本，积累风险管理经验。针对企业"锁定加工利润、规避原料涨价风险"的核心诉求，华 安期货设计出一套热卷期货主力合约买入套保方案，通过相关衍生工具帮助企业对冲现货价格上行风 险，降低企业保值成本。 经测算，唐山Q235热卷现货价格与期货价格的半年相关系数为0.97，一年相关系数为0.90，完全满足套 保有效性要求。根据华安期货设计的方案，当后期价格上涨时，期货端的盈利可以对冲原料采购成本的 增加；当价格下跌时，原材料采购成本降低，可以弥补期货端的亏损。 当前国内钢材加工行业集中度提升，部分大型钢材加工终端企业寻求利用衍生工具帮助采购端降本增 ...