2026年，黄金还能涨吗？谁吃到了最大红利？

01 在2025年，全球表现最好的主流资产是什么？ 是房子？是基金，还是股市？ 其实都不是，这个答案是黄金。 2025年对于黄金来说，不仅是一个牛市，更是一个可以载入史册的超级大牛市。 这一年，黄金就像脱缰的野马，2025年年内涨幅接近60%，两年涨幅138%，走出了独立的单边暴涨行情，跑赢了标普500、纳斯 达克指数，甚至跑赢了绝大部分一线城市的房产收益。 02 首先，我们拆解了黄金价格上涨的四大核心逻辑。 1、重要推手：中国减持美债，开启"黄金-美债"置换战略。 作为全球第二大经济体，中国外汇储备的配置方向，是影响全球金融市场的风向标。 根据美国财政部最新数据显示，2025年9月、10月中国连续两个月减持美债（11/12月数据还没有公布），分别净卖出5亿跟118亿 美元，持有规模跌破7000亿美元，比2013年1.3万亿美元的峰值已经腰斩。 这在成熟的大类资产中是极为罕见的，2025年也掀起了一波黄金热潮，不管是普通人，还是企业家都在买黄金。 当然，在进入2026年后，黄金又出现了下跌，身边好几个朋友也在问我对黄金的看法。 我说，巴菲特说过一句话："永远不要投资你不理解的资产"，就像经营一家企业，你不知道 ...