从电视剧刷屏到港交所递表：“爷爷的农场”重营销轻研发，代工底色引争议

华夏时报记者周梦婷北京报道 开年伊始，在多部热门电视剧频繁刷脸的品牌向港交所发起冲击。1月5日，爷爷的农场国际控股有限公 司（下称"爷爷的农场"）在港交所提交了招股书，独家保荐人为招银国际。 品牌创立初期，爷爷的农场曾以"欧洲婴幼儿食品品牌"作为市场宣传的核心标签，然而根据最新披露的 招股书信息，其品牌实际起源于中国，且产品几乎都依赖代工生产模式。为提升市场知名度，爷爷的农 场在销售与推广方面持续投入高昂费用，自2023年起，相关支出已占营业收入的32%以上，2023年、 2024年及2025年前三季度，其销售及分销开支合计近8亿元。相比之下，其在产品研发方面的投入则较 为有限。品牌塑造中的身份差异与"重营销、轻研发"的运营模式，也为其长期发展带来了潜在的不确定 性。 身份质疑 一纸招股书揭开了爷爷的农场的"身份"问题。 招股书显示，爷爷的农场于2015年启动运营，运营主体为广州健特唯日用品有限公司（下称"健特唯日 用品"）。该公司由杨钢、姜福全、何建农及刘海波在中国境内共同设立；2017年成立艾斯普瑞（广 州）食品有限公司（下称"艾斯普瑞"），并在2018年推出首款婴童辅食产品，为筹备上市，该公司实施 了重 ...