美银Hartnett谈“一季度策略”：特朗普为中选“压通胀、降利率”，投资者“做多经济繁荣、做空AI泡沫”

美国银行策略师Michael Hartnett在新年首份Flow Show报告中表示，尽管美银的"牛熊指标"已触及9.0的"卖出信号"高位，且市场通常应在此刻获利 了结，但本次情况有所不同。特朗普政府为了赢得中期选举，正全力以赴压低通胀并降低资金成本，这迫使投资者采取"做多经济繁荣（Long Boom）、做空资产泡沫（Short Bubble）"的策略。 Hartnett认为，2026年一季度的正确策略是"轮动而非撤退"。尽管科技股出现资金流出，但全球股市的广度非常强劲（98%的国家指数高于200日均 线），且美银全球基金经理调查（FMS）的现金头寸处于创纪录低位的3.3%。在此背景下，投资者应减少对2025年过热的AI概念（尤其是AI衍生 品和高资本开支相关的债券）的敞口，转而增持价值周期股。简而言之，这是一场"没有债券崩盘的繁荣"，市场广度的表现将优于集中度。 对于2026年的核心配置，Hartnett提出了"Long BIG, Trading MID"的框架：即长期做多债券（Bonds）、国际股市（International）和黄金 （Gold）；交易策略上做多中盘股（Mid-caps），同时做空投资级 ...