广发期货：焦煤期权应用策略与实践要点

焦煤期权与焦煤期货的功能互补性 期货套期保值（下称套保）的核心是通过反向头寸实现风险对冲，但在焦煤价格单边行情中，期货套保 可能产生持续亏损并面临追保压力，占用大量资金成本。期权则通过"权利金换取选择权"的机制，提升 了风险管理灵活性。 1.风险与收益不对称：期权买方仅承担有限的权利金损失，却可享受价格向有利方向变动的无限收益。 焦煤作为钢铁产业链的重要原料，保障了我国每年10亿吨左右的粗钢产量。焦煤价格受供需格局、政策 调控、国际贸易环境等多重因素影响，呈现较大的波动性。这种波动性既为市场参与者带来机遇，也潜 藏着巨大的经营风险与投资风险。期权作为更灵活的衍生工具，通过权利与义务的分离设计，可进一步 实现对价格风险的精细化管理，为产业链企业和投资者提供成本更低、策略更丰富的风险对冲与收益获 取方案。日前，大商所发布通知，焦煤期权将于1月16日起上市交易。本文将结合焦煤的市场特性和期 权的特点，系统阐述期权在焦煤价格风险管理和投资交易中的应用逻辑、核心策略及实践要点。 [焦煤市场特性与期权应用基础] 焦煤市场核心风险特征 焦煤市场的风险传导路径具有鲜明的产业链特性：上游受煤矿产能释放、进口政策调整（如关税变 ...