伊利股份(600887)：莫道红海无新意 化而为霞映满天-伊利的红利价值重估与成长再发现

公司盈利方式。公司的盈利模式本质上是靠管理赚钱，技术也是实现盈利的必要因素。成本与渠道的管 控使净利率领先于对手；技术上，突破瓶颈，构建产品壁垒，获取超额收益。 分板块业务情况。公司业务主要分为液体乳、奶粉及奶制品、冷饮产品三大板块，均稳居行业第一，协 同发力支撑增长。液体乳，奶粉及奶制品，冷饮业务持续领跑行业，多项经典、创新产品靠渠道拓展和 创新实现稳健增长。 公司逻辑：下有股息率保底，中有液奶基本盘，上有第二增长曲线短期逻辑：分红盈利双优，周期拐点 将至。高分红承诺提供高安全边际，盈利能力修复超出预期。宏观弱环境下高股息吸引众多投资者，公 司强经营能力使营业总成本降低；液奶业务至暗时刻已过，即将迎来低基数+低库存双重利好且周期行 业周期拐点将至，伊利获益将更进一步。 长期逻辑：战略升级，多元驱动高质增利。务实定调高质量增长，实现利润增速快于营收；平台化战略 驱动第二增长曲线，液态奶稳居龙头基本盘；规模与渠道壁垒难以撼动，伊利整合全球奶源与研发资 源，叠加全产业链数智化转型降本增效，精细化管理护航企业长期高质发展。 公司业务拆分 业务边际变化。公司聚焦多元化升级重点布局新增长领域。功能营养品、乳品深加工及非 ...