首席经济学家激辩汇市：美元大循环趋于弱化，人民币怎么走

21世纪经济报道记者 唐婧 上海报道 美元贬值凸显美元信用体系裂痕 2025年以来，美元指数整体走弱，从年初的110附近下行至100关口附近徘徊。多名与会专家指出，美元走弱与美元在国际储备 体系中的主导地位削弱有关，且与美国政府政策多变、债务高企紧密相连。 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，除了市场普遍关注的美国经济增速放缓、美联储连续降息等因素外，美国政府债务高 企导致市场对美元信用产生动摇，也是一个关键驱动力。 杨德龙表示，美元以前叫"美金"，有黄金背书；后来在石油贸易中叫"石油美元"，用石油背书；现在，美元主要由美国政府的 信用背书。 "在布雷顿森林体系之下，美元背书是靠黄金，当时美国政府承诺，任何人都可以拿35美元换1盎司黄金。后来布雷顿森林体系 崩溃，美元越发越多，现在国际金价已经涨到需要用4500美元才能兑换一盎司黄金了，说明大家对美元信用已经开始产生质 疑。"杨德龙坦言。 在其看来，布雷顿森林体系解体之后，美元依托石油贸易维系国际地位，但在全球能源转型和本币结算扩大的时代背景下，美 元的国际地位越来越依赖于美国政府。然而，美国已成为全球负债最高的政府，债务规模达38万亿美元，且仍在快速增长。美 ...