航空盈利修复可期，航运绿色转型提速 | 投研报告

来源：中国能源网 公路：我国公路行业已进入成熟期，2024年我国高速公路总里程已超过美国居世界第一，随着公路建设 投资放缓和到期压力凸显，打破原有收费期限的新版收费公路管理条例或将出台。多种因素下，未来行 业将呈现改扩建、并购、业务多元化三大发展趋势。重点推荐：中原高速。 航运绿色甲醇：全球航运业向零排放能源转型势在必行，当前绿色甲醇整体技术成熟度较好，且减碳表 现良好成为市场一种主流选择。截至2025年11月，MI数据库追踪全球252个可再生甲醇项目，预计到 2030年总装机容量为4510万吨。到2030年，所有电制甲醇项目的总装机容量预计为2180万吨，而所有生 物甲醇项目的总装机容量分别为2330万吨。重点推荐：中集安瑞科、中远海运国际。 干散货运：从运输需求吨海里的角度来看铁矿石海上贸易的需求，以前我们关注中国铁矿石进口增量， 现在我们强调关注铁矿石进口来源的变化带来运输距离的增长。同时我国氧化铝产能提升，进口强劲的 增长趋势需要持续关注。建议关注：招商轮船、海通发展。 风险提示：宏观经济波动风险、燃油价格波动风险、运价上涨不及预期风险等。（西南证券 胡光怿,杨 蕊） 西南证券近日发布交运行业2026 ...