铜价分歧加剧！瑞银押注“供给崩塌”，高盛警惕“过热回调”，拐点到了吗？

在铜价经历了一个月暴涨22%并突破13000美元/吨的关键时刻，华尔街对于这一全球最重要工业金属的 未来走势产生了严重分歧。 据追风交易台消息，瑞银分析师Daniel Major团队在1月12日发布的报告中警告，尽管铜价近期飙升，但 矿业公司的项目审批（FID）在2023年至2025年期间依然处于极低水平。并且，资本开支周期的转向已 经滞后，预示2026/27年铜精矿市场将出现严重的结构性短缺。 这一结构性看涨的观点与高盛和花旗的短期警示形成了鲜明对比。高盛和花旗近期虽然上调了短期目标 价，但均警告称，当前价格受美国关税预期引发的"囤货潮"驱动。高盛认为一旦二季度关税政策明朗， 囤货行为终结，市场将重新面对全球过剩的现实；花旗更是直言"1月可能就是全年的价格高点"。 这种多空观点的激烈碰撞，将投资者的目光从短期的宏观博弈拉回到了行业最本质的问题：在能源转型 需求激增的背景下，全球矿业是否有能力提供足够的铜？瑞银的数据给出了悲观的答案——资本投入的 效率正在急剧下降，而新的供应却迟迟未能跟上。 资本开支的"假象"：钱花多了，铜却没变多 瑞银在其题为《铜：资本开支周期加剧供应挑战》的报告中，揭示了一个令长期多头兴 ...