从规模突围到上市聆讯：鸣鸣很忙道阻且长

文 | 零售公园，作者丨顾森柒 继"打工人三宝"之一的蜜雪冰城开到美国，被网友调侃为"村里出了个哈佛生"后，在在性价比赛道，鸣鸣很忙也被消费者用钱包投票，一瓶气泡水、一袋 锅巴地送进了港交所的大门。 2026年1月6日，港交所文件显示，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司已通过上市聆讯，港股市场即将迎来"量贩零食第一股"。截至2025年9月底，鸣鸣 很忙在短短九个月内实现了零售额（GMV）661亿元，同比增长74.5%，已超过2024年全年水平。 一方面，它用极致低价与万店规模证明了其模式在下沉市场的可行性；另一方面，长期徘徊在8%左右、极低的毛利率，"加盟商内卷失速"的质疑声，以 及品控风险的隐忧，都让市场在为其规模欢呼的同时，也为其可持续性捏一把汗。 一、玩转"极限效率" 要聊鸣鸣很忙，就不得不聊其前身。 2023年11月，零食赛道的两大性价比巨头"零食很忙"与"赵一鸣零食"宣布合并，组建"鸣鸣很忙集团"，完成一次精准的规模卡位。 合并前，二者成绩已然可圈可点，零食很忙门店已超4000家，赵一鸣零食也突破了2500家。合并的枪声一响，一个拥有超过6500家门店的行业巨无霸瞬间 诞生，这次合并带来的最直接红利， ...