破64美元后急转直下！美伊冲突引爆原油市场，风险溢价能冲破供应过剩的“天花板”吗？

1月12日，国际原油市场在经历了短暂冲高后进入回落整理阶段。驱动油价上行的核心因素是近期陡然 升级的美伊地缘政治风险。据多家媒体报道，美国总统特朗普正在考虑针对伊朗采取一系列行动选项， 包括潜在的军事手段。市场担忧，伊朗可能采取报复性措施，威胁霍尔木兹海峡的通行安全。 霍尔木兹海峡是全球能源运输的关键咽喉要道。市场情报公司Kpler的数据显示，2025年该海峡日均原 油运输量约为1300万桶，占全球海运原油流量的约31%。拉皮丹能源集团总裁鲍勃·麦克纳利指出，鉴 于涉及原油及成品油的供应与运输体量，任何针对伊朗的军事行动都将带来显著更高的风险。 然而，油价的上行空间受到多重因素的制约，供应过剩的基本面为市场筑起了"天花板"。Kpler估计， 当前石油市场正趋于供应过剩，预计1月份供应过剩约250万桶/日，2月和3月可能超过300万桶/日。对 外经济贸易大学中国国际碳中和经济研究院执行院长董秀成表示，就近期事件而言，伊朗的抗议活动尚 未伤及石油生产设施，而美国对委内瑞拉的行动也未对关键运输通道构成直接威胁，因此并未触发大规 模供应中断风险。 与此同时，全球能源供给结构的变革正在削弱传统地缘政治风险对油价的溢价能 ...