中金：维持北京首都机场股份跑赢行业评级 维持目标价2.9港元不变

根据中国中免（601888）及王府井（600859）于2025年12月末发布的上市公司中标公告，首都机场已完 成新一轮免税合约签约。评论2025年客流增速略低于全国水平，关注未来时刻放量情况。 2025年公司客流同比增长5.0%，其中国内客流基本持平，国际客流同比增长11%；而中国民航业客流同 比增长5.5%。公司经营数据表现略偏弱，该行认为主要受到大兴机场竞争，及时刻容量较为饱和影 响。该行建议关注2026年公司时刻放量情况。 中金发布研报称，当前北京首都机场股份(00694)股价对应0.8倍2026年市净率。该行维持目标价2.9港元 不变（基于0.9倍2026年市净率），较当前股价有10%的上行空间，维持跑赢行业评级。 新免税合约落地，引入双免税商经营 中金主要观点如下： 公司近期发布2025年全年经营数据表现 盈利预测与估值 该行下调2025、2026年盈利预测至-3.08亿元、1.22亿元（原值分别为-2.37亿元、1.59亿元），主要是下 调了客流增速假设；该行引入2027年盈利预测4.58亿元，主要假设客流同比增长5%，免税客单价同比 高个位数增长。 风险提醒：客流表现不及预期；免税销售表现低于预 ...