“高市交易”是误判？野村：提前大选并非强化再通胀，而是转向结构性改革

野村证券最新报告指出，市场将日本可能提前举行的大选单纯解读为将加剧"再通胀"存在误判。该行认 为，其核心政策目标可能并非强化短期通胀，而是为推进更深层次的结构性改革。 据追风交易台，报告表示，提前大选还可能为日本央行带来更大的政策自由度。市场目前定价日本央行 在4月加息的概率为39%，若高市早苗在大选中获胜，可能使日本央行在制定货币政策时拥有更灵活的 空间，减少对密集政治日程的顾虑。 1月13日，据央视新闻，日本首相高市早苗向自民党干部传达了将在23日解散众议院，提前举行大选的 意向。消息后，市场再现"旧版高市交易"模式，日股大涨创新高，而国债与日元则同步承压。分析普遍 认为，更强的民意授权将巩固高市早苗扩张性财政立场及对宽松货币政策的偏好，这虽利好股市，但也 加剧了市场对日本债务可持续性的担忧，从而引发债市与汇市的抛售。 野村警告称，当前围绕大选的猜测将持续影响市场。如果投资者继续押注于"旧版高市经济"的延续，可 能推动日元进一步走软和债市收益率曲线熊市陡峭化。然而，投资者需警惕风险：若大选结果最终成为 政策转向结构性改革的契机，那么当前基于通胀和宽松预期的市场定价可能需要大幅修正。 野村判断：转向结构改革 ...