海利生物增值9倍并购的企业，估值八个月即“腰斩”，其第一大客户竟是尚未成立的公司，离奇的事还不少……

每经记者｜赵李南 陈晴 张文瑜 王晶 每经编辑｜易启江 增值超9倍的一笔并购，却踩了雷。 当A股公司海利生物满心欢喜将 "隐形冠军" 瑞盛生物收入囊中，未曾想，等来的不是业绩增长的捷报，而是目标公司2025年业绩变脸、估值从17亿元下 调至9.74亿元、卖方却"无钱返还" 的尴尬局面。 《每日经济新闻》（简称每经）记者调查还发现，蹊跷事件不止瑞盛生物估值腰斩，一家2023年才注册成立的公司，却出现在了瑞盛生物2022年的第一大 客户名单里。对此，有财务专家称："这就好比提前1年为未出生的孩子报户口。" 为何会出现这样的"时间穿越"式披露？每经记者对瑞盛生物及其客户进行了实地走访，发现诸多离奇事。 2020年，张政武仅以3500万港元（约合3136万元人民币）打包买下包括瑞盛生物在内的多家公司。2024年10月，海利生物以9.35亿元人民币从张政武控制 的美伦公司买下瑞盛生物55%股权，当时对瑞盛生物的整体估值也达到17亿元，账面增值率高达952%。然而，根据海利生物公告，由于业绩下滑，2025 年6月，瑞盛生物估值从17.11亿元下调为9.74 亿元。交易完成八个月后，估值近乎"腰斩"。 | 客户名称 | 销 ...