中鼎股份(000887)：深耕智能底盘 机器人业务未来可期

再次覆盖 投资亮点 再次覆盖中鼎股份（000887）给予跑赢行业评级，目标价28.51元，对应2026 年P/E 20 倍。公司是国内 非轮胎橡胶龙头企业，2024 年起战略布局机器人领域，打造下一增长极。理由如下： 转型智能底盘供应商，传统业务稳健。1）公司以密封减震起家，依托海外并购的品牌技术，强化高端 化产品布局，市占率稳中有升，现金牛业务平稳增长。2）公司自2016 年陆续拓展空气悬架、冷却、轻 量化三大增量业务，从提供单一橡胶零件向智能底盘系统供应商转型，打开单车价值量天花板。 盈利能力企稳向好。公司坚持"全球并购、中国整合"的发展战略，叠加近年来国内新能源汽车快速发 展，驱动高利润率的国内业务占比提升。此外，公司持续加强海外工厂的精细化管理、成本费用管控、 本土化布局，盈利能力存在改善空间。 前瞻布局机器人+液冷潜力业务。1）机器人：公司围绕机器人产业链全方位布局，涵盖关节总成及核 心部件、轻量化骨骼、橡胶件、本体代工，目前减速器和力觉传感器产线已经落地，公司正在积极对接 潜在客户。2）液冷：在储能领域，公司已推出系列化液冷机组；在超算中心热管理领域，布局CDU、 冷板、管路等液冷系统部件、以及浸 ...