开年密集回购，化肥龙头心连心在周期拐点“重注”未来

归纳起来，心连心化肥的底气可能来源于两个方面：首先是化肥行业已行至周期底部，目前复苏趋势正日益明朗；另一方面，则在于公司自身的成本优势构 筑了行业竞争中的"护城河"。 行业方面，2025年前三季度，国内化肥市场延续供过于求格局，包括尿素等品种的价格继续维持低位运行。但随着时间推移，近期行情似乎正出现积极的变 化。元旦前后，国内尿素行情先窄幅震荡后转为坚挺上扬，涨幅在20-70元/吨不等。对比来看，元旦后首周尿素平均出厂价格在1700元左右，较去年同期价 格高约100元。 市场回暖背后，固然有假期后需求补货，以及情绪带动等短期因素的影响，而若以长时间周期来看，这一轮价格反弹可能会是行业新拐点出现的预演。此前 受到同质化、内卷式竞争影响，新增产能涌现导致产品价格波段式下滑，整个行业经历了长时间的磨底。尽管短期内，国内供需局面很难完全逆转，但 在"反内卷"政策指引，部分老旧工艺、小规模产能迫于经营压力而减产甚至退出市场等积极因素的共同作用下，尿素价格由底部逐步抬升的趋势预计将得以 延续。 日历本刚翻到2026年，当市场还在评估各类资产的年度走势时，国内化肥行业的领军者中国心连心化肥（01866），已经在以一系列密集 ...