钱大妈闯关IPO：赚“辛苦钱”，缺新故事

2021年曾传上市的钱大妈，终于在2026年1月12日披露招股书，正式闯关港交所。 作为社区生鲜领域的知名品牌，钱大妈主打"不卖隔夜肉"的折扣日清策略，曾是其快速崛起的关键。招股书显示，其在中国社区生鲜连锁企业中连续五年 GMV（商品交易总额）排名第一。其中，华南地区是主阵地，它的GMV是该区域第二大市场参与者的2.8倍。 然而，这种依赖加盟商快速扩张的模式、折扣日清的策略，在经历了2020年前后的高速增长后，弊端逐渐暴露。 每日打折虽能严控生鲜的损耗，却也让部分消费者养成等待打折的习惯，正常时段客单价被拉低，进而影响加盟商加盟意愿。当钱大妈门店数冲到3000家 以上后，增长便开始失速。截至2025年9月，它共有2938家门店，其中99%是加盟店（2898家），近七成（2014家）集中在华南市场。 近年来，钱大妈已从高速扩张转向稳健运营：2023年及2024年全年营收稳定在117亿元左右，2025年前三季度营收（83.6亿元）则出现同比下滑；经调整 净利润从2023年的1.2亿元增长至2025年前9个月的2.2亿元。 此次IPO，钱大妈的"画像"基本清晰了：华南霸主、规模见顶、利润稳定但有限。但如今，市场更关 ...