二次育肥博弈加剧，或成主导2026年上半年生猪行情关键变量

元旦过后，生猪现货价格呈区间震荡。一方面，2025年12月养殖端超卖，一定程度上透支了本月生猪出 栏量。相关数据显示，2025年12月全国规模企业出栏完成度为计划量的103.57%，1月初供应压力下 滑。另一方面，大型养殖集团调控出栏节奏，随着月初企业出栏量减少，对价格形成了较强提振，但备 货支撑及腌腊需求明显减弱，终端白条价格跟涨难度较大，供需双弱的前提下，生猪价格未出现明显上 涨。 元旦前后，市场补栏积极性再度回升。一方面，二育存栏量低；另一方面，散户手中大猪数量不多。元 旦后虽然生猪出栏体重仍在低位，但散户栏内生猪体重持续回升，边际增量持续增加。大猪缺少及二育 补栏造成生猪体重及出栏量走低，但存量供应持续恢复，1月中下旬出栏体重及数量均将持续回升。 从二育操作逻辑看，在价格上涨驱动缺失的前提下，市场更关注肥标价差、成本绝对价格是否处于低 位。春节前大猪需求将保持在较高水平，而散户出栏体重普遍有所下降，大型养殖集团生猪出栏体重也 处在相对低位。若价格下跌，则二育仍有较强的进场驱动，对现货价格底部形成支撑。 总体来看，2026年上半年生猪供应仍维持高位，供应节奏受二次育肥影响较大。春节前市场通常出现超 卖现 ...