什么信号？高盛警告：投资者涌向黄金避险“大错特错”

高盛财富管理业务的投资策略团队在其2026年展望报告中警告称，"黄金在历史上出现过深度且持续的 回撤，其最大回撤幅度达70%。"。下图通过与美国债券市场进行对比，清晰地展示了这一点。传统 上，固定收益被视为投资组合在动荡时期的缓冲。 在2025年飙涨超60%、创下自1979年以来最大涨幅后，2026年国际金价再创新高，投资者仍在疯狂涌入 这一"传统避风港"。2026年迄今，现货黄金已累计上涨了近7%，升破4600美元。 就在当前"势如破竹"的背景下，高盛（Goldman Sachs）却警告说，涌向黄金寻求避险的投资者可能正 在犯下一个重大错误。该行的投资策略团队并不青睐将这种贵金属作为投资组合的多元化配置工具。 与此同时，高盛投资策略团队的战术资产配置主管Brett Nelson在有关2026年展望的媒体简报会上表 示，从历史数据看，"黄金的波动性高于美国股票，回撤幅度也大得多，而且在过去20年的滚动周期 内，只有大约一半的时间能够有效对冲通胀。" "也就是说，只有大约一半的时间能够产生实际回报。相比之下，正如下图所示，在同一时间框架内， 美国股票的表现始终优于通胀。"他补充道。 据FactSet数据显示，投 ...