智飞生物百亿暴雷有无财务洗澡？短期困局难解百亿债务缠身

出品：新浪财经上市公司研究院 1月12日，智飞生物发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损106.98亿元至137.26亿元，同比下降 630%至780%，上年同期盈利20.18亿元。 对于业绩暴雷，公司解释如下： 一是，公司主要产品销售不及预期，业绩同比承压； 二是，为真实 反映公司财务状况，基于谨慎性原则，公司对市场需求变化、近效期、到效期，导致其可变现净值低于 存货账面价值的存货计提减值准备；对应收账款的预期信用损失进行评估，根据其账龄情况对应收账款 计提信用减值损失。 暴雷早有预期？百亿暴雷有无财务洗澡 文/夏虫工作室 智飞生物是一家集疫苗、生物制品研发、生产、销售、配送及进出口为一体的国际化、全产业链高科技 生物制药企业。其中，疫苗代理给公司贡献了大部分业绩，2024年代理业务收入占比达到94.61%。 核心观点：智飞生物此次百亿暴雷是否涉嫌财务洗澡？一方面，公司批签发量自2024年已经开始"崩 塌"；另一方面，公司存货高企超200亿，25年相关数据似乎进一步恶化，而公司25半年报存货跌价计提 却不足亿元。此外，公司短期债务超百亿但货币资金却不足30亿元，资金缺口巨大，短期债务压力或也 不容小觑 ...