A股结束17连阳，港股接棒后续上涨？

进入2026年，A股持续走高，港股则明显跑输。 年初至1月12日，万得全A指数上涨6.92%，尤其是科创综指上涨13.39%，均明显跑赢恒生指数 （3.82%）和恒生科技（6.29%）。 港股年初跑输，核心在于其市场结构与当前资金偏好错配，且流动性环境暂时处于弱势。一方面，开年 A股的春季躁动，资金集中涌入科技硬件等被视为具备高回报潜力的稀缺方向，而商业航天、脑机接口 等强势赛道在港股中占比偏低；港股特色的分红、互联网等板块则不在当前市场兴奋点上。 另一方面，港股资金面亦受制约：海外美债利率居高不下，压制外资流入；A股活跃分流内地资金，导 致南向资金流入放缓；同时港股IPO与解禁规模较大，形成资金需求压力。 此外，港股对基本面及信用周期更为敏感，当前经济数据疲弱亦对其构成压制。历史数据显示，A股春 季日历效应通常强于港股，近期表现也契合这一规律。 从另一个视角看，随着A股进入高位震荡，资金开始寻求"高切低"，港股的短暂跑输反而凸显其性价比 优势，吸引部分切换资金流入。 这一点在近日行情中已有所体现。1月12日至13日，随着AI应用、创新药两条主线逐渐活跃，港股相关 板块已显现出追赶势头，甚至隐隐有后来者居上之 ...