伊之密(300415)：进击的模压成型设备龙头

风险提示 宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，镁合金应用不及预期风险。 公司是模压成型设备龙头，历史业绩稳健增长公司主营模压成型设备，包括高分子材料和轻合金模压成 型设备两大类，高分子设备包括注塑机和橡胶机，轻合金设备包括压铸机和半固态镁合金注射成型机。 2025 年上半年，注塑机收入占比71%，压铸机占比20%，橡胶机占比4%，镁合金设备正在逐步放量 中。公司在 2024 中国塑机制造综合实力 40 强企业排名第二，在压铸机行业中排名靠前，是国内半固态 镁合金注射成型设备龙头。近5 年，公司营收复合增速19.1%，归母净利润复合增速25.8%。 注塑机市场规模稳健增长，公司市场份额稳定提升注塑机属于塑料生产工作母机，广泛应用于汽车、家 电、3C 等各行业，其中汽车占比26%，家电占比25%，通用塑料应用行业占比28%；包装饮料行业占比 12%。全球注塑机市场规模超700 亿元，中国是最大的注塑机生产和消费国。我国注塑机产业正由大国 向强国迈进，近年来注塑机进口规模呈明显下降趋势，同时出口规模呈明显上升趋势。伊之密作为国内 注塑机龙二，近年来市占率稳步提升。和龙头海天国际相比，伊之密注塑机毛利率相差不大，但净 ...