国盛证券-2026食饮行业年度策略：消费者大时代

今天分享的是：国盛证券-2026食饮行业年度策略：消费者大时代 报告共计：61页 2026年食饮行业年度策略总结 2025年食饮行业呈现总量企稳、价格承压、结构分化的特征，2026年有望迎来多维度改善，各细分赛道机遇与变革并存。 2025年，食品饮料（中信）板块累计下跌4%，相对沪深300跑输20%。白酒板块承压显著，全年下跌7%，而大众品内部分化明显，保健品、速冻食品、饮料 板块分别上涨18%、15%、12%，乳制品受益原奶周期修复上涨7%。消费总量上，社会零售总额温和增长，1-11月同比增长4.0%，服务消费增速快于商品消 费。消费量逐步企稳，巴比食品同店收入等指标持续改善，食品CPI在11月同比回正，结束此前负区间运行。结构上，高端消费先行复苏，重奢商场销售额 回升，高端旅游等体验消费回暖；产品端健康化趋势明确，大单品生命周期缩短，渠道端线下迭代与线上延伸并行，折扣零售、品质零售、即时零售共同发 展。 白酒行业已现动销、价盘、报表三重底部，2025年供给出清持续推进，龙头企业带头控量稳价，2026年酒企目标理性，聚焦动销与份额。需求端冰点已过， 开瓶量环比改善，春节动销有望延续修复态势，大众价位刚需凸显 ...