超预期三倍！英国GDP强势回暖，英镑为何迟迟不涨？

尽管英国经济数据表现亮眼，英镑却未能延续上涨势头，核心原因在于外部美元的强势压制与内部隐忧 并存。近期美国公布的生产者物价指数、零售销售数据均超出预期，失业率维持低位，强化了市场对美 联储将在未来数月维持高利率的预期，美元凭借利差优势和避险属性保持强势，直接压制了英镑的上涨 空间。 英国经济自身也存在结构性隐忧，11月建筑活动环比下降1.3%，不仅弱于市场预期的持平水平，还较 10月的跌幅进一步扩大。建筑业走弱与融资成本高企、房地产需求降温以及企业资本开支趋于谨慎直接 相关，若该趋势持续，将削弱"全面复苏"的市场预期，让更多参与者将本次增长视为阶段性企稳而非趋 势性反转。 货币政策层面的差异也进一步限制了英镑的突破动能。英国央行当前核心关注点仍在通胀路径的稳定 性，本次GDP数据虽缓解了需求塌陷的担忧，但并未达到促使央行立即调整政策立场的程度，0.3%的 月度增长仅为决策层提供了观察通胀走势的窗口，政策大概率维持偏紧观望状态。而美联储因美国经济 基本面稳固，降息预期不断延后，美英利差格局未发生根本变化，使得英镑难以获得持续上行的支撑。 后续英镑能否突破震荡区间，将取决于两条主线：一是英国通胀、薪资等后续数据能 ...