投资者如何看待A股走牛的结构与延续性？

2026年开年以来，A股市场持续火热，融资融券（下称两融）余额不断攀升。在笔者看来，2026年A股 市场"开门红"行情"持续旺"，正在讲述一个与以往不同的资本市场故事。 笔者认为，近期A股市场成交额不断增长，体现出较高的市场活跃度和市场热情。值得注意的是，市场 成交额的增长节奏是阶梯式上行，而非单日情绪推动的脉冲放大，这说明本轮行情是稳健上行的。 与此同时，两融余额不断攀升。更有消息称，随着市场回暖，投资者融资需求快速增长，目前个别大中 型券商的两融额度不再充裕。1月14日，经中国证监会批准，沪深北三大交易所调整融资保证金比例， 从80%提高至100%，有意放缓杠杆资金的入市速度。笔者认为，这是监管层引导市场从"快涨"到"稳 涨"的信号，而非打压市场。虽然可能会对市场有短期影响，但不改2026年市场整体上行的态势。 笔者注意到，本轮A股市场上涨的驱动力发生了深刻变化。 市场节奏方面，尽管短期热度高涨，但机构对A股市场的中长期走势保持谨慎乐观。瑞银预计，上半年 市场环境可能更为有利，但下半年市场焦点将转向盈利兑现，7月至8月是观察企业盈利情况的重要时间 窗口。 笔者认为，后续市场上行态势能否延续，取决于企业估值 ...